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招银国际:上调百胜中国-S(09987)评级至“买入” 目标价升至426.17港元
时间:2022-07-30   作者:admin  点击数:

招银国际发布研究报告称,上调百胜中国-S(09987)评级至“买入”,但预计二季度销售将同比下降14%,净亏损将达1400万美元,同店销售将下降17%,而肯德基/必胜客的门店经营利润率也将下降至7%/2%,目标价上调至426.17港元。尽管二季度开店速度受减慢,但该行相信公司下半财年将提升开店速度,有望维持全年1000-1200新开门店的目标不变,这些新开门店将在未来数年带来可观利润。

该行表示,对下半财年的展望转趋乐观,预计公司在3/4季度同店销售将实现-4%/+17%,受惠于:1)低基数,2)逐渐解封堂食,3)消费者对性价比高餐厅需求更大。尽管成本压力犹在,当中食油、家禽、咖啡豆、包装材料、员工成本均受成本上涨压力影响,但该行对百胜控制成本的能力较有信心,通过:1)售卖鸡只更多不同的部位,或者卖原只鸡(入货成本更低),2)售卖更多牛和海鲜的食品,3)锁定咖啡豆的长期价格,4)提高员工的产能,5)延迟门店翻新以降低成本。

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